当代，论文常用来指进行各个学术领域的研究和描述学术研究成果的文章，简称之为论文。
一、家庭投资理财的选择
（一）、进行家庭投资理财选择的必要性
家庭在投资时，首先面临的就是投资方式和领域的选择，一般应以资产的收益与风险以及相互制约关系为考虑基本点，选择某种或某几种资产，并决定其投人数量与比例。改革开放以前，在大多数中国老百姓眼里，“投资理财=银行=储蓄所”，个人金融投资给老百姓带来的仅仅是“存钱生利息”。今天的老百姓不但有能力“穿金戴银”，个人可支配的收人也达到了数万元。新的投资品种逐渐成为个人投资理财的重笋组成部分。诸如金融期货、金融期权等新兴的个人投资理财工具层出不穷，对现代个人理财投资组合影响很大。在众多的资产选择方式中，及时引导家庭利用资金市场的不景气，以较低的成本筹措社会游资，选择自己适合的方式进行理性投资，就是一种不景气市场条件下的资产选择策略。
如2006年前的中国股市十分低迷，有不少头脑清醒，有远见的投资者，敢以两分的利率向自己的亲朋好友借钱和筹集未到期的银行定期存单，他们将存单用于银行的抵押贷款，并将贷款和借来的资金存入银行用于购买股票，由于投资机会把握准确，投资方式选择合适，结果不到一年，2006年下半年股市兴旺，他们购买股票的收益率达到100%，获得了令人咋舌的高回报。理论与实证分析表明：家庭对资产的选择标准大都是以带来近期新的收人或收人相对量的增加。根据财力和能力使投资多元化，但要避免盲目从众投资、借钱投资。金融投资工具大体分为保守型的如银行存款，成长型的如债券、基金等；高风险高收益型的如期货、外汇、房地产等；精专业知识的如邮品、珠宝、古玩、字画等。尽可能地使投资多元化，但切记不要盲目从众投资，要发挥个人特长，尽可能多元投资，获得最大收益。
（二）、家庭投资理财的品种
当前，新的投资品种逐渐成为个人投资理财的重笋组成部分。诸如金融期货、金融期权等新兴的个人投资理财工具层出不穷，对现代个人理财投资组合影响很大。现在家庭投资理品种主要有：
1.银行存款。对普通百姓来讲，存款是最基本的投资理财方式。与其它投资方式比较，存款的好处在于：存款品种多样、具有灵活性、具有增值的稳定性、安全性。在确定进行储蓄存款后，投资者面临着存款期限结构的选择。投资者选择的主要是活期还是定期，在定期存款中，是只存一年还是更长的时间，这主要看将来的收人和支出状况，以及对未来其它更好投资机会的预期和把握。
2.股票投资。在所有的投资工具中，股票(普通股)可以说是回报率最高的投资工具之一，特别是从长期投资的角度看，没有一种公开上市的投资工具比普通股提供更高的报酬。股票是股份有限公司为筹集自有资本而发给股东的人股凭证，是代表股份资本所有权的证书和股东借以取得股息和红利的一种有价证券，股票己成为家庭投资的重要目标。
3.投资基金。不少人想投资股市，但是不懂得如何选择适合自己的股票，最理想的方法是委托专家代做投资选择，这种投资方式便是基金。投资基金是指通过信托、契约或公司的形式，通过发行基金证券，将众多的、不确定的社会闲散资金募集起来，形成一定规模的信托资产，交由专门机构的专业人员按照资产组合原则进行分散投资，取得收益后按出资比例分享的一种投资工具。与其它投资工具相比，投资基金的优势是专家管理、规模优
势、分散风险、收益可观。家庭购买投资基金不仅风险小，亦省时省事，是缺少时间和具有专业知识家庭投资者最佳的投资工具。
4.债券投资。债券介于储蓄和股票之间，较储蓄利息高，比股票风险小，对于有较多闲散资金、中等收人家庭比较适合。债券具有期限固定、还本付息、可转让、收人稳定等特点，深受保守型投资者和老年人的欢迎。
5.房地产投资。房地产是指房产与地产，亦即房屋和土地这两种财产的统称。由于购置房地产是每个家庭十分重大的投资，所以家庭要投资于房地产应该做好理财计划；合理安排购房资金并随时关注房地产市场变化，以便价格大幅度看涨时，卖出套现获取价差。在各种投资方式中，投资房地产的好处是其能够保值，通货膨胀比较高的时候，也是房地产价格上涨的时期；并且，可以房地产作抵押，从银行取得贷款；另外，投资房地产可
6.保险投资。所谓保险，是指由保险公司按规定向投保人收取一定的保险费，建立专门的保险基金，采用契约形式，对投保人的意外损失和经济保障需要提供经济补偿的一种方法。保险不仅是一种事前的准备和事后的补救手段，也是一种投资行为。投保人先期交纳的保险费就是这项投资的初始投入；投保人取得了索赔权利之后，一旦灾害事故发生或保障需要，可以从保险公司取得经济补偿，即“投资收益”;保险投资具有一定的风险，只有当灾害或事故发生，造成经济损失后才能取得经济赔偿，若保险期内没有发生有关情况，则保险投资
全部损失。家庭投资保险的险种主要有家庭财产保险和人身保险。目前，各大保险公司推出的扮资连结或分红等类型寿险品种，使得保险兼具投资和保障双重功能。保险投资在家庭投资活动中不是最重要的，但却是最必要的。
7.期货投资。期货交易是指买卖双方交付一定数量的保证金，通过交易所进行，在将来某一特定的时间和地点交割某一特定品质、规格的商品的标准化合约的交易形式。期货交易分为商品期货和金融期货两大类，对期货交易的选择要谨慎行事。
8.艺术品投资。在海外，艺术品已与股票、房地产� 艺术品与其它投资方式相比较，具有以下优点：一是投资风险小。艺术品具有不可再生性，因而具有极强的保值功能，其市场波动幅度在短期内不很大，所以投资者能把握自己的命运，安全性强。二是收益率高。艺术品的不可再生性导致艺术品具有极强的升值功能，所以艺术品投资回报率高。但同时，艺术品投资缺陷也较突出：一是缺乏流动性，一旦购进艺术品，短期内不一定能出手，其购人与售出之间的期限可能长达几年、几十年、上百年，对于资金相对不太宽裕的一般家庭是不现实的。二是一般情况下艺术品的鉴别需要较强的专业知识，不具有鉴定能力的家庭和个人还是谨慎行事。
二、家庭投资理财的组合
不管是金融资产、实物资产，还是实业资产，都有一个合理组合的问题。从持有一种资产到投资于两种以上的资产，从只拥有非系统性的单一资产变成拥有系统性的组合资产，这是我国家庭投资理财行为成熟的重要标志，许多家庭已经认识到具有实际经济价值的家庭投资组合追求的不是单一资产效用的最大化，而是整体资产组合效用的最大化。因为资产间具有替代性与互补性，资产的替代性体现在各种资产间的需求的多少。
相对价格、大众投资偏好，甚至收益预期的变动均可能呈现出彼消此长的关系。资产的互补性表现为一种资产的需求变动会联动地引起另一种或几种投资品的需求变动，如住宅和建材、装修业的联动关系等。所以从经济学的角度不难证明，过多地持有一种资产，将产生逆向效应，持有的效用会下降，成本上升，风险上升，最终导致收益的下降。这不利于家庭投资目标的实现，而实行资产组合，家庭所获得的资产效用的满足程度要比单一资产大得多，这经常可以从资产的持有成本，交易价格、预期收益、安全程度诸方面得到体现。比如，市场不景气时，一般投资品市场和收藏品市场同时处于不景气状态，但房市、邮市、卡市、币市、股市、黄金首饰、古玩珍宝的市场疲弱程度并不相同，有的低于面值或成本价，有的维持较高的价格，也是有可能的，这时头脑清醒，有鉴别能力的投资者，会及时选择上述形式的资产中，哪些升值潜力大的品种进行组合投资，也会获得可观的效益。我国已有不少家庭不仅可以较自如地运用资产组合的一般投资技巧，在投资项目上注重资产澡的替代性和互补性，做到长短结合，品种互补，长期投资与短期投机互为兼顾，并且在市场的进人与退出技巧上亦能自如运用。自有资金与他人资金互相配合，从而使家庭投资理财的效益大力提高。这是效益较佳的资产组合方式。
资产投资需要组合，才能既有效益又避开风险，许多家庭已懂得这一道理，并付诸于自己的投资活动中，但通过大量实证分析，我们发现，有不少家庭，只是单纯地将增加几种投资品种，缺乏内在联系的“凑合”在了一起，并不考虑资产间如何组合才能做到有比例地相互联系和相互结合。其实资产组合是优化家庭财产结构和资产结构，变短期的低收益资产组合为长期的高收益资产组合的一系列活动。有一部分家庭，以中老年家庭为主要构成部分，他们的资产组合中，投资意识不强，保值的意愿使其资产过份向低风险低收益的品种集中，比如储蓄可能占银行与金融资产的85%以上，证券投资的比重过小，其家庭的实物资产多选择有较强消费性质的耐用消费品，是一种较典型的低效益资产组合方式；也有的家庭，以年轻夫妇为重要构成部分，其家庭投资又过份向高收益高风险的品种集中，带有明显的追求投机利润的家庭投资组合，如过份投向股票、期货、企业债券、外汇等形式，甚至为贪图高利参与各类社会集资，一旦失手，往往可能血本无归。这也是一种低效益的资产组合方式。还有的家庭虽然也认识到了高收益与高风险并存的道理，并开始按多品种，多期限组合投资项目，但对投资与投机的双重功能，相互关系，对投资项目的市场分割与转换认识不足，以及自有资产与他人资产的关系处理上容易失误，这也是低效益的资产组合方式。
三、家庭投资理财的调整
资产的组合要长期且经常处于效益最大化的状态，资产的组合就不能只是短期的静态剖面，而是一个动态的非线性过程，是对各种市场因素进行合理预期后，不断修正完善已实施的资产组合方案的过程。所以资产组合实际是一系列变动因素组成的函数，不断进行合理地有效地调整的依据是决定这一函数的基本变量是一系列不确定的因素：比如，家庭在占有信息并不充分的情况下进行投资组合，信息的无限性与信息占有的有限性间的矛盾始终存在，资本市场的不均衡是经常的，均衡是偶然的瞬间的，这里存在市场预期的困难，此外，政府的干预更具有不确定性，我国投资市场的政府干预力度较大，有时干预的依据不足，随意性的主观存在，使家庭关注客观经济运行走势的同时，经常要揣测政府对资本市场的政策干预，以此来决定投资组合与调整，比如我国股市的大起大落和其基本运行趋势，经常与政策的干预有关。
资产调整基本反映出家庭对自身拥有资产的均衡预期的要求，家庭在投资调整过程中，决定各种资产相互依存关系并合理构筑自己的资产需求函数时，首先要考虑资产构成的均衡状态，是以市场上供求关系，所决定的资产偏好，收益支付能力为依据，从中发现最优的资产构成及实现方式，其次是对资产变动进行合理预期，使效益不仅在短期内符合收益最大，风险最小的原则，而且在长期运行中，也要使资产的效率最大，根据西方经济学的资产选择
与调整理论：资产的组合顺序是，先选择无风险资产，再选择风险和收益都一般的资产，最后追加风险和收益都较高的资产投人，这样的资产调整是按照风险收益的要求进行的，符合资产组合的层次性，系统性要求，这样的资产调整是高效合理的。
确认家庭是投资市场的一个重要主体的地位，认识其投资行为正不断趋于成熟，赋予他们更多的投资品种的选择，尤其是从安全性、流动性收益性不同方面拓展渠道和品种是政府从宏观角度应进一步解决的问题，以金融资产的多元化提供为例，在金融工具的提供上，在普通股之外，能否考虑增加优先股等种类，能否在现有国债的基础上增加品种，扩大金融债券，企业债券的发行规模是十分重要的。此外，金融衍生工具，包括股票期货，指数期货，债券期货等也不应持拒绝排斥的态度，衍生工具有投机性强、风险大的一面，但管理得法，规范得当，还有降低风险的一面，发达国家对衍生工具的使用已非常普遍。四、家庭投资理财如何获取收益：
现在，不少家庭投资理财收效不理想，有的甚至因投资失误和理财不当而造成严重损失。那么，家庭投资理财，到底如何进行，才能取得预期收益呢？笔者进行了探讨：
（一）、制订投资理财计划坚持“三性原则”—安全性、收益性和流动性。所谓安全性，将家庭储蓄投向不仅不蚀本、并且购买力不因通货膨胀而降低的途径，这是家庭投资理财的首要原则。所谓收益哇，将家庭储蓄投资之后要有增值，当然盈利越多越好，这是家庭投资理财的根本原则。所谓流动性，即变现性，家庭储蓄资金的运用要考虑其变成现金的能力，也就是说家里急需用这笔钱时能收回来，这是家庭投资理财的条件，如黄金、热门股票、
某些债券、银行存单具有较高的变现性，而房地产、珠宝等不动产、保险金等变现性就较差。
（二）、了解和掌握相关领域和学科的知识。在进行家庭投资理财过程中，将涉及金融投资、房地产投资、保险计划等组合投资，因而，首先要了解投资工具的功能和特性，根据个人的投资偏好和家庭资产状况有针对性地选择风险大小不同的储蓄、债券、股票、保险、房地产等投资工具，制定有效的投资方案，最大限度的规避风险、减少损失。了解国家的时事动向，掌握宏观经济政策、相关的法律法规。家庭投资离不开国家经济背景，宏观经济导向直接制约投资工具性能的发挥和市场获利空间；同时，了解国家的法律法规，使得投资合法化，不参加非法融资活动，在可能的情况下通过合理避税提高收益。
（三）、家庭投资理财要有理性，精心规划，时刻保持冷静头脑。
科学管理如何妥善累积人生各阶段的财富，并且将财富做有计划有系统的管理，是现代家庭必备的理财观。（1）建立流动资金。流动资金的规模通常应该等于3个月或6个月的家庭收入，以防可能出现突发的、出乎预料的应急费用。流动资金的合理投资渠道应是银行的常规性储蓄存款、短期国债等可变现资产。（2）建立教育基金。当今高等教育的成本有着显著的上升趋势，如果现在预测的资金需求在十几年后可能会与实际的需要之间存在很大差异，要达到这些目标就得进行长期的资产积累，并保证资产免受通货膨胀的侵蚀。目前很多理财专家都推崇定期定额投资基金的方式，您可以选择一股只有增长潜力的股票或偏股票型基金，每月定期购买相同金额，通过时间分散风险。（3）建立退休基金。在开始为退休做准备的早期阶段，投资策略应该偏重于收益性，相对也要承担较高的风险；而越接近退休，退休基金的安全性就越发重要，保险方面也要进一步加大养老型险种投入。
（四）、计算“生活风险忍受度”，量力而投。所谓“生活风险忍受度”是指如果家庭主要收人者发生严重事故，家庭生活所能维持的时间长度。因而对家庭主要收人者要在可能的情况下加大人身保险投保力度，尤其是家里有经济上不能自立的家庭成员，要为其做好一段时间的计划，以免在主要收人者发生意外时他们无法正常生活；此外，在正常生活过程中也要预留能维持3个月左右的生活开支，然后再选择投资，以备急需之用；同时，不能以降低生活质量而过度投资。
五、家庭投资理财风险及其规避：
凡是投资都有风险，只是风险的大小不同而己，家庭投资亦如此。家庭投资理财可能遇到的风险：风险是指由于各种不确定性因素的作用，从而对投资过程产生不利影响的可能性。一旦不利的影响或不利的结果产生将会对投资者造成损失。风险分为系统风险和非系统风险。系统风险主要由政治、经济形势的变化引起，如国家政策的大调整、经济周期的变化等；非系统风险主要由企业或单个资产自身因素导致。家庭投资风险主要有：政策风险，指因国家经济金融政策的出台实施或调整变化而给投资者带来的风险。法律风险，指因违反国家法律法规进行金融投资而形成的风险。市场风险，指因市场变化而造成的风险。机构风险，指因金融机构经营管理不善而给投资者带来的风险。诈骗风险，指家庭在投资过程中被人诈骗而形成的风险。操作风险，指家庭进行金融投资的过程中因操作不当而形成的风险。
（一）建好金融档案。在家庭金融活动频繁的今天，众多的金融信息已经很难仅凭人的大脑就全部记忆清楚，由此导致了一系列问题：有的银行存单和其它有价证券被盗或丢失后，却因提供不出有关资料，无法到有关金融机构去挂失；有些股民股票买进卖出都不记账，有关上市公司多次送股后，竟搞不清帐上究竟有多少股票，以至错失了高价位抛出并盈得更多利润的良机；有的将家庭财产或人身意外伤害等保险凭据乱放，一旦真的出了事，却因找不到保险凭单而难以获得保险公司理赔，等等。
只要建立家庭金融挡案，这些问题就完全可以避免。建立家庭金融档案主要可从以下三个方面入手：首先，明确入档内容。（1）各类银行存款和记账式有价证券存单姓名，账号、所存金额和存款日期及取款密码；（2）股票买卖情况记录；（3）各类保险凭据；（4）个人间相互借款凭据；（5）各种金融信息资料，如银行分档存款利率、国库券发行和兑付信息、股市行情信息等；（6）家庭投资理财方法和增值技艺的资料。其次，掌握入档方法。家庭投资额不多的，可专门用一个小本子记载即可；如投资较多，则应建立正规账册，区别类型，分别将家庭金融内容逐一记入，并将每次金融活动内容一笔笔记清；家庭有电脑的，则可发挥这一优势，将个人家庭金融档案存入电脑，以便随时检索。再次，把握重点问题：入档要及时，不能随便乱放导致金融资料散失；内容要全面，应入档的各种金融内容，都要完全齐备地进入档案；存档要保密，对存单(身份证、个人印章、取款密码等有关家庭金融安全的重要档案资料，要分别存档，电脑建档还应设置密码；资料要纳新，定期清理老资料，存入新资料，使档案任何时候都有投资参照价值；应用要经常，坚持常翻阅，常研究，籍以提高理财本领，提高投资效益，同时，防止存款到期忘记支取，避免家庭投资利益损失。
（二）、打造个人信用所谓个人信用，即个人向金融机构借贷投资或消费时，所具有的守信还贷纪录。它是公民在经济活动中不可或缺的“通行证”。目前，居民建立个人金融信用，可采取两种办法：其一，利用银行金融创新机遇证明个人信用。近年来，商业银行纷纷推出信用卡、贷记卡，持卡者守信还贷，就能建立起个人信用。其二，借助中介服务机构建立个人信用。如上海资信有限公司就为银行和个人提供个人信用联合征信服务。通过个人信用信息采集、咨询、评估及管理，建立个人信用档案数据中心，为市民申办信用消费提供配套的个人信用报告。广大居民在进行冢庭借贷投资或消费时，应借助这样的中介服务，建立个人信用，取得向多家银行借贷的“通行证”。
论文摘要：EVA理论相对于传统管理理论，更加注重对公司价值的管理，认为企业盈利只有在高于其全部资本成本时才为股东创造价值。因此，EVA考虑了带来企业利润的所有资金成本，EVA与传统的会计利润也因此存在差别。 论文关键词： EVA公司财务管理 传统上，我们对企业财务管理的考量，通常是以若干个涉及到资产规模和利润规模的财务指标如总资产、净资产、净利润、净资产收益率甚至应收账款周转率等进行组合，并选取适当的财务数据作为评价的标准值，建立一个针对企业财务管理状况的评价体系，最后企业的实际财务数据与这样指标值进行比较，得出对企业财务管理的最终评价。这种评价体系，对于企业提高财务管理水平无疑具有重要意义。在这种评价体系中，传统的会计利润无疑是一个特别重要的指标。 近几年来，EVA成为财务管理和绩效考核中炙手可热的一个概念，� 一、EVA的基本概念 EVA理论认为，企业在评价其经营状况时通常采用的传统会计利润指标存在缺陷，难以正确反映企业的真实经营状况，因为忽视了股东资本的机会成本，企业赢利只有在高于其全部资本成本时才为股东创造价值。因此， EVA考虑了带来企业利润的所有资金成本。 EVA的基本计算公式为：EVA=NOPAT-C%×TC 其中，NOPAT是税后净经营利润， C%是加权资本成本，TC是占用的资本 (包括股权资本和债务资本)，上式中的NOPAT以会计净利润为基础进行调整得到的。 二、EVA与传统会计利润 (一)EVA与传统会计利润的区别 会计收益是按公认会计原则(GAAP)计算出的归属于企业所有者的剩余。站在企业所有者的角度，GAAP要求从收入中扣除支付给比股东具有优先权的其他相关者(供应商、债权人、员工等)的费用，得出会计收益用以衡量收入中属于所有者的部分。EVA是公司扣除了包括股权在内的所有资本成本之后的沉淀利润(residual income)，而会计利润没有扣除资本成本。股权资本成本是机会成本，而并非会计成本。 与传统会计计算剩余收益不同，EVA在计算过程中，对传统会计中因谨慎性原则和权责发生制的运用而对经济实质有所扭曲的会计处理进行了调整，包括对资本的调整和对经营利润的调整两个方面。对资本的调整主要针对出于谨慎性原则，将一些实质上的资本支出予以费用化处理的项目由费用向资本的调整，使企业管理者更注重长期业绩，从而真正做到从股东的利益出发。对于基于权责发生制基础的会计利润的调整，能防止管理者出于个人利益或者公司的融资需要而进行各种盈余管理，从权责发生制向现金制的调整能从一定程度上控制利润的人为操纵。 相对传统会计利润，EVA具有理论内涵上的优越性和现实指导意义。“作为一种度量全要素生产率的关键指标， EVA 反映了管理价值的所有方面……”。在我国目前的经济环境中，许多公司具有很强的规模膨胀动机，通过资本市场“圈钱”盲目进行各种投资，只考虑了经营多元化可能会带来的利润和风险的降低，却对资源的使用成本重视不够，从而使资金的使用效率低下，导致股东财富的大量流失。 (二)EVA在传统会计利润的基础上进行调整 1、调整的原则 由于会计准则将太多项目作为本期费用处理，调整的目的与意义在于：去处不恰当的会计准则和会计政策选择所带来的影响，使数据更真实的反映公司情况。 研究表明，这样的调整理论上总共有一百多个项目，但一般只作主要项目的调整，通常是否应作会计调整的4个评价标准是： 这项调整是否基于一个正确的财务理论？ 这项调整是否对激励性计划中采用的EVA衡量标准产生重大
还有人投诉某保险公司，当初购买时，人承诺若干年后，等客户退休的时候，他可以获得比保费高出很多的回报，还告诉他那是保险公司进行资金运作的的结果，但一年过去，他交给保险公司的钱是5800多元，而保险公司给他的回单才3.56元，
平心而论，读者所反映的问题都有道理，从投资角度出发，任何人掏钱投资，都希望得到好的回报，如果回报达不到预期的效果，产生抱怨是很正常的。现在的问题是，投资者到底有什么样的预期？什么样的预期才能让投资者满意。
从购买基金角度看，基金公司的承诺一般都是以一年为限，但一年中的涨跌是很正常的，因为基金的主要投资渠道是股市，股市有涨有跌，所以短时间内基金也会有涨有跌，基金承诺的分红是一年内累积的分红，但任何一家基金公司绝不会承诺投资者只要购买就会每天增长。股市或者基金如果只涨不跌，那基金公司的门槛岂不早就被投资者挤破了。
同样的道理，买保险更是着眼于长期，确切地说是为了将来的养老。每个人都会老的，也许人在年轻的时候意识不到这一点，但生老病死的规律是任何人都无法改变的。中国人的传统观念是养儿防老，但进入现代社会后，这一上千年的传统观念受到了很大的冲击，我们老了自己养的观念正在越来越多地被人们接受，但我们在接受这一观念的时候，不知道大家是否有这样的意识，我们拿什么来养老，我们拿什么来养自己。
这时候，也许有人已经意识到，趁年轻时为自己买份保险，等到退休的时候每月或者每年可以从保险公司领到满意的养老金。基于这样的理由，保险公司设计了不同的养老产品，供不同的人群选择，养老保险金等到返还时一定比个人现在所缴纳的要多很多，否则何以养老呢？
(一)财务管理概念
简言之，财务管理就是对企业资金的管理过程，也就是对企业资本筹集、资产购置、利润分配及运营成本等与资金有关的管理。财务管理制度不论对企业还是对国家而言，都是极其根本的制度，都必须不断加强和完善。
(二)财务集中管理的模式
财务集中管理模式主要分为两类，一是以共享服务为中心的管理模式，一是以会计� 两种财务管理模式各有各的优点和缺陷，对电力公司而言，选择何种管理模式必须以自身特点和性质相关联。
(三)电力公司财务集中管理的原则
本文所述的原则以遵循权力、权益和责任相� 针对这一原则，电力公司必须充分发挥财务管理的作用，运用有效的控制方法和强大的约束力，建立健全公司激励制度、监督制度、收益分配制度以及决策制度，有效实现三者相结合。另外电力公司财务集中管理还需遵循整体性原则，也就是要求在财务管理过程中从企业整体利益出发，根据企业整体规划和企业战略，制定符合公司发展的财务管理制度。
二、财务管理体制存在问题分析
(一)财务管理权限划分不科学
财务管理制度与企业其他管理制度相辅相成，也应随着企业总体管理体制的改革而做出相应的调整。清晰、规范、高效、有序的财务管理体制应包括财务管理权限、财务管理组织机构、财务管理制度和方法等方面的内容。这些内容必须进行进行科学有效的划分，必须明确公司决策时战略性的还是经营性的。从规范化角度讲，决策性的权限属于公司总部，经营性的权限属于下属部门。然而在现实执行过程中，公司总部往往直接参与到下属部门的权限上，削弱了下属部门的职权，一定程度上影响了公司的办事效率。
(二)财务管理制度不够完善
财务管理制度的不完善主要是由于会计核算以及会计运作的不统一和不完善造成的，主要包含以下几个方面：第一，会计科目混乱，没有明确使用会计科目的类型；第二，会计核算制度混乱，各部门所用的核算制度不尽相同；第三，会计办公软件混乱，公司没有明确使用何种会计办公软件，致使会计信息汇总时出现较大不对称性，造成企业资金漏洞。另一方面，财务管理制度的不完善是由于财务制度的陈旧，无法适应现代高科技社会，制度已经过时，不再适应企业市场经济的发展。
三、防范电力公司财务风险的途径
(一)提高适应和应变能力，应对财务管理环境变化
电力公司是一个特殊行业，其面临的内外环境都相对比较复杂，所以，电力公司就财务管理方面要提高适应和应变能力，提高对内外环境变化的感知，并能及时有效的做出相关应对策略，以减少突发性财务风险带来的损失。
(二)加强资本结构管理，优化资本结构
资本结构规划是电力公司资金使用去向的管理，也就是考虑将资金用于扩大市场、加大投资或者是留存库存资金等。电力公司的资本结构是否合理关系到企业是否能够正常运作，特别是要考虑企业负债情况，过大过小都会影响企业发展，必须探索出一个最佳平衡点，什么时候该投资，什么时候该还债都要做出明确规定，充分发挥财务杠杆的作用，降低财务风险发生的可能性。
(三)建立风险预警系统，正确预测财务风险
市场调查和前期市场预测都是企业在制定财务管理模式前必须充分做到的，企业要结合市场需求与市场发展现状，结合电力行业的现状分析经营环境，挖掘特性以及可能的变化方向，借助财务分析方法等手段对企业未来的财务发展方向做出预测，对企业后续的发展提供参考。
(四)完善管理制度，提高会计信息质量
准确的会计信息有利于下期会计目标的制定，完善财务管理制度，细化财务办公流程，明确会计科目、会计核算制度和会计办公软件，将财务管理制度进行透明化管理，将就民主决策，相互监督以减少失误的发生，提高会计信息的准确性和可信度。
(五)完善内控制度，强化审计监督
任何一项制度的不断完善都是在监督的促进下进行的，电力公司的财务管理制度也不例外。一方面，电力公司要加强企业的内部监督，设立专门的监督小组，对财务管理部门的人员进行定期和不定期的监督；另一方米面，电力公司要配合国家审计人员的监督，不能有包庇的行为出现。
四、结束语
财务管理对象复杂化。企业进行的生产经营方式中，企业财务管理贯穿整个生产经营过程，这个过程会产生资金管理。然而，在资本管理模式下，财务管理面逐渐扩大，它已经不再简单的适应于当前企业生产经营活动。而是逐渐向生产经营方向发展，尤其是生产经营活动发展，活动领域随着社会不断发展，逐渐演化到能够创造利润的其他领域中，使得企业财务管理在当前操作水平中，资产管理已经超出原有意义上的资金管理。财务管理对象变化时，使整个企业风险逐渐增加。这主要因为当前企业财务管理形式选择时，主要选择财务管理作为核心，该核心开展的企业经营活动自然需要更多的投入，这样才能保障产出效果。这可以直接决定企业生产进行多少，以及如何选择经营模式、当存量不足时，整个资产经营效果会逐渐下降，这个时候需要进行资产重组，需要做好资产转产以及出售工作，将剩余的资金投入到更具有创造价值的平台上。这个过程中会涉及到资金筹集以及运用，这个筹集以及运用不仅是短期的运用，它是一种长期运用方式。在进入长期资金投资中，预测决算过程环节比较复杂。这些资金一旦流出了企业管辖范围内，企业会相当一段时间对其失去管理，更无法开展主导性的资金管理。因此，进行长期投资中，资金管理情况会变得复杂。
二、财务会计问题的处理
（一）关于并购前利润及并购日留存利润。对于企业合并财务处理时，一般而言，权益合并主要有两种形式。第一种是权益合并类型，第二种是购受法类型。在购受法类型下，企业自身活动经营利润以及购受日后补兼获得的利润，这两种利润都能够完全实现并且提升。在合法权益下，当合并的利润需要满足兼并企业整个年度利润需求时，理当推行权益合并法。正是应为该法可以容易达到控制目的，可以轻易操控利润。当前的财务部门没有对企业的要求是不能使用权益合并法。但是这只是一种提倡，在现实运行中这种方式还是比较常见。同时，注册会计师也表示了毫无保留之意。在市场中，有些上市企业在经营某种业务时，因为业务发展不理想，使得经营现状难以改变，他们会大量的选择外来资产，这样可保障企业的整体利润，可提升企业的年度利润。这些情况最常出现在一些想要融资的企业，他们企业管理方式不善，管理水平较低。面对激烈的市场竞争，他们会选择有效的置入资产方式，这个置入资产会给企业发展带来更大的利润，当这个资产本身的资质越高的，还要看权益指数，当这个指数不断上升时，上市公司会获得更多的利润。
（二）关于基本会计报表。基本的会计报表主要指的是在进行企业制度改革之后，需要在那些不同经营方式的企业重新编制的会计报表进行审查。这个报表要反映出该企业在该三年内发展情况，其中会涉及到三年的财务实情、经营成果以及资金变动实际情况。一般而言，拟定上市企业在进行股份制管理中，应该确定了挂牌之后再进行主体确定，这个确定的过程环节都比较简单。只要真实的呈现出企业发展状态就可以，但是在这个执行的过程中，很多企业会进行假设，根据整合资产形式，再次进行改组，展现了企业在前三年发展数据，用这样的方式来编制近一期的会计报表。但是这个过程中，主体会出现虚拟问题，但是它从来没有正式执行过。如果企业经营模式发生改变之后，这些简单的主体核实，就不会存在任何的控股关系。因此，进行报表审核时，需要从大规模上进行自行和展开，这个调整的范围会比较广，但如果企业采用共同改组或分立式改组模式，涉及大范围的资产重组，或原企业核算主体较多和存在复杂的投资控股关系，那么基本会计报表应按那一种组织架构编制还有待研究。
三、财务管理的目标需清晰
众所周知，企业财务管理预算，它是一种复杂的预算过程，它涉及到销售、生产以及现金等各种流量的预算，这每一项指标都需要符合需求。基于销售水平上进行编制预算时，它需要综合考虑到时常运行规律，需要对整个经营销售因素有所把握。明确了管理目标之后在执行管理工作，这个时候还需要做好权责分明工作。企业未来发展方向主要由最高权力机构基于讨论之后开展，其中会涉及到在一定时间段内的目标规划以及已经决策等。这些过程以及这些目标都会详细罗列出来，做好约束机制执行工作。财务管理工作应该把握当前知识经济发展方向，应该把握住隐形经济特征。这样才能满足企业经营管理需求，从当前发展相关性上看，企业定期的发展应该形成一定的利益以及产值关系，这样才能准确的反映出增值基本情况。并且基于该基础上，进行综合分析，从而更好的进行管理工作。整个成本经营核心应该逐渐转移发展，将其转移到产品最初的设计时期，这样可以贯穿于整个经济建设环节。把理财重心从筹集、运用资金转移到招募人力资本、发挥人力资本潜能以及如何有效地进行人力资本、无形资本投资上来。投资方案的效益评价以方案是否能给企业带来人力资源的积累以及各项技术的提高为标准。传统的财务管理形式，主要是强化财务预算为主，并且在其中会坚持资金管理为核心进行管理。
四、结束语
自十届全国人民代表大会第一次会议批准设立国务院国资委以来，国有资产管理体制在新形势下的运作已经历时三年，本文试图结合国内的实际情况，对国家出资者财务管理的特点和原则再作一番梳理，并据此阐述国家出资者财务管理的制度性框架。
[关键词]
国家出资者、财务管理、制度性框架
国家出资者财务管理，是指国有资产监督管理机构依法履行出资人职责，享受所有者权益的过程中，为实现国有资本的保值和增值以及国家控制经济资源的总体扩大的目标，通过必要的决策程序，基于国有资本运营公司而从事的一系列行为及其所体现的财务关系的管理活动[1]。具体包括（1）对国有资本运营公司的国有股份的管理；（2）对国有资本运营公司的董事会成员进行考核、奖惩；（3）对国有资本运营公司经营管理中重大财务事项的决策与监督；（4）作为国有资本运营公司的股东同债权人、公共部门以及其他利害关系人进行沟通等内容。
需要明确的是国家出资者财务管理是一系列的行为及其所体现的财务关系的管理活动总和，而不应当将其各部分割裂开来，同时应当结合其他管理手段，共同形成对国有资本运营公司及其董事会成员的激励与约束，维护国家出资者权益。
一、国家出资者财务管理的特点
1．国家出资者不同于政府，是一个微观经济主体，对应的财务行为同样也是微观性的，其表现为：（1）国家出资者是以资本市场参与者的身份进入市场的，是被调节者，不能以个人利益或目的去左右市场。（2）国家出资者是以出资为基础形成的，而出资行为本身是针对所出资的项目或受资的企业而言，而不是针对经济总量和结构而言的。（3）国家出资者制定的财务政策，其调整的对象一般应是国有资本运营公司，而非通常的规范性文件所调整的抽象主体。
2．国家出资者不同于政府，是一个出资主体，不是一个行政主体，相应的财务行为只能按资本法则而非行政法则进行。在市场经济条件下，资本法则必须谋求保值、增值，为达成这一目的，资本必然按照等价交换的法则进入资本市场运行。这不仅表现在一种资本与另一种资本的关系上，而且也表现在资本与经营者或企业的关系上：所有这些关系都必须根据等价交换的原则以契约的形式加以规定。
3．国家出资者以出资额为限承担有限责任，以国有资本在全部实收资本中所占的比重为限享受所有者权益。这其实是现代公司制下有限责任的内容，但是对于国家出资者却非常重要，长期以来国家出资者被迫成为所有国有企业的兜底人，事实上承担了无限责任。在新的国有资产管理体制中，国家出资者同样受到《公司法》的调整，同样是有限责任主体，没有义务也没有能力承担兜底责任，这往往是债权人等利益相关人容易忽视的区别点。
4．国家出资者不同于经营者，它是以对国有股份管理和对公司重大事项进行决策和监督为其基本行为，不直接从事生产运营活动。国家出资者进行财务管理的战略载体是国有资本运营公司，不应直接从事国有资本的运营行为，也不能随意干预运营公司内部的人事、管理、财务等活动，而只能通过正义的程序来进行决策和监督。
二、国家出资者财务管理的原则
国家出资者财务管理原则是组织调节国有资本运动和协调处理财务关系的基本准则，体现了该项活动规律性和行为规范，是对国家出资者财务管理的基本要求。
1．国家出资者财务管理实行责、权、利相结合
国家出资者财务管理财务关系主要涉及国有资产监督管理机构和国有资本运营公司之间的财务关系，按经济性质可概括为三种关系，即财权关系、财责关系和利益关系。他们各有特指的经济内容，相互是有区别，但相互之间又是相互依存，相互制约，彼此密切联系的。其中，物质利益是目的，国有资产监督管理机构和国有资本运营公司对国家出资者财务活动的参与，都必须获取相应的收益，才能维持它们自身的存在与发展；财务责任是中心，因为只有全面完成所承担的财务责任指标，提供了劳动，才能创造、实现与增加资本收益，才有资格参与收益分配；财务权力是前提，因为国家出资者财务管理主体和客体只有拥有一定的资金占有、使用、收益、分配和处置权力，才能进行各自的财务活动，完成不同的财务目标。因此，国家财务责、权、利关系是辩证统一关系，应当相互结合。
2．利益关系协调原则
利益关系协调，主要体现在分配国有资本运营公司的财务成果方面，要处理好不同投资者的利益，协调国家出资者和外部有相关利益部门的关系，协调好投资者利润分配与再投资的关系。在市场经济环境中，国家出资者和其他类型的出资者一样，都是一个微观主体，也需要面对各方不一致甚至矛盾的利益关系，如何准确运用市场手段而非行政手段来进行协调成为国家出资者考虑的重要内容，也是要遵守的基本原则。
3．过程控制与结果控制相结合原则
国家出资者财务管理的基本目标是实现国有资本的保值和增值以及国家控制经济资源的总体扩大，但这只是结果。国家出资者财务管理不能只监控最后的结果，而应当在重大决策和监督过程中及时介入控制。尽量减少委托人与人之间的信息不对称，形成一个包括事前、事中和事后的全方位的控制体系——在事前通过所有者财务与会计的制度设计，为双方建立有效的激励约束机制；通过内部控制（包括内部审计）实现双方的过程控制；并在事后通过审计监督制度建设实施结果控制。
4．分级分层管理原则
在实际经济生活中，没有一个管理层能对组织中的各种活动悉数了解，所以管理层不能代替下级管理人员作出所有决策，许多决策都是由组织内的下属部门或分支机构作出的，有关的当事人对情况做出及时反应从而形成效率，这是在信息不对称和个人能力约束情况下理性的选择。国家出资者财务管理也需要遵循这一原则。
5．财务信息的真实性和公开性原则
国家出资者进行财务管理决策的基本依据是财务信息，如果财务信息是虚假的，将会误导决策，从而是国有资本的运营受到重大损失。同时传统的国有企业财务报告制度非常混乱，而且报表往往没有经过严格审计，在新的国家出资者财务管理中，适度的公开和外部审计将是财务管理质量提高的有力保证。
三、国家出资者财务管理的制度性框架
针对前面提出的国家出资者财务管理的内容，这里将其具体化为制度性的框架结构。
1．对国有股份的管理
（1）成立专门委员会，对国有资本运营公司的组建进行调研，着重将行业类似、发展水平相近、社会包袱已经厘清的国有企业纳入相应的国有资本运营公司统一管理，组建有强大实力、在行业内有较大影响的国有资本运营公司，为国家出资者进行财务管理创造机构环境。
（2）对组建成功的国有资本运营公司应当立刻核算资本，确定国有资本的基数，一方面有利于规范公司的整体管理（注册资本需要记载在公司章程上），另一方面为日后保值增值和出售等资本决策提供基准。
（3）成立专门机构负责国有资本的追加和新投资。该机构能够及时分析各行业的发展前景，根据目前的资金来源和国有资本的分布，积极稳妥地向适合国有资本进入的领域投资，其中心工作是投资的可行性研究和投资预算。
（4）成立专门机构负责国有资本的筹集，建立预算安排制度。这不是对已有存量的国有资本简单回笼，而是积极有序地为新的投资安排资金来源。
（5）国有股股利的接收不应当是被动的，而是应该在年度初制定国有股股利收缴预算，年度中及时关注国有资本运营公司的盈利状况，分析可能获得的国有股股利的变动，年度末及时收缴相应的国有股股利入库。
（6）随时分析国有资本运营公司的经营状况和行业发展，对于确实没有发展潜力或者处于变现能力最好时间的国有资本运营公司，及时组织招标予以出售，使国有股份尽可能处于良性循环中；同时要保证出售资金及时、足额入库。
2．对国有资本运营公司董事会成员进行考核、奖惩
（1）对董事会成员的考核不仅应关注事后评价，在平时也要进行及时地分析。考核主要以量化的标准为主，尤其是与事前制定的董事会成员的责任条款逐项比较，并予以公示，使考核公平、可信、透明，接受广泛地监督。
（2）成立专门机构负责对董事会成员的奖惩，具体应包括董事薪酬委员会和惩戒委员会。薪酬委员会应制定激励相容，基本工资、绩效工资与风险期权相结合的薪酬制度，同时负责按照该制度对董事进行薪酬兑付，并予以公示。惩戒委员会主要负责对不尽职的董事会成员予以经济和权力上的惩戒，必要时候国家出资者向违规的董事会成员启动司法救济程序。
3．对国有资本运营公司经营管理中重大事项的决策与监督
（1）审批各国有资本运营公司的经营方针和战略规划，经营方针和战略规划的方案应由董事会制定，国有资产监督管理机构拥有最终的决定权，并建立明确的决策程序，具体包括报告、公示、听证、专家论证、审批等几个环节，保证决策的科学客观。
（2）审批各国有资本运营公司的年度财务预算方案及所采取的会计政策，同时还应对公司聘用、解聘会计师事务所作出决议。
（3）审批各国有资本运营公司的重大投资（资产出售）计划，重大投资（资产出售）的方案由董事会制定，报国有资产监督管理机构批准；而一般的投资（资产出售）方案应由董事会决定，但需报国有资产监督管理机构备案。
（4）审核国有资本运营公司的资本结构，核定融资及担保的最高限额，同时对国有资本运营公司发行公司债券进行决策；审批资产重组、合并、分立、变更公司形式、解散和清算等事项，
（5）审批国有资本运营公司的年度利润分配方案和弥补亏损方案。这一点非常重要，因为这是国家出资者自身资金需求和国有资本运营公司资金需求的平衡，国有资产监督管理机构必须在保护国家利益的前提下保持两者平衡，当然这二者长期来看是一致的。
（6）监督与完善国有资本运营公司的内部控制制度，尽可能利用量化的指标评价公司的经营效果和效率、财务报告的合法性、真实性和合理性。
（7）建立例会制度、一般事项定期报告制度及非常事项及时报告制度，享有及时控制权和履行审阅的义务。
4．作为股东和与政府、国有资本运营公司债权人以及其他利害关系人沟通。
国有资产监督管理机构应成立专门的机构，建立务实有效的信息沟通机制，和政府（工商、税务等）、国资运营公司的债权人、公司员工代表、非国家出资者、行业协会等各方利益代表进行信息交流和多方谅解。国有资产监督管理机构应成立专门的机构监督国有资本运营公司在一定范围内的信息披露，例如对出资者本人、人民代表大会的报告披露和在产权交易市场中的要点披露。
四、当前国家出资者财务管理面临的一些障碍
目前国家出资者财务管理面临的障碍主要是国有资本的基数和新体制的不完善。
1．国有资本基数有待核实：由于经营性国有资本大量集中在竞争性领域，以及部分国有企业经营的低效率，造成国有资本经营性亏损，但是由于国有资本带有强烈的政治含义，长期以来人们对国有资本的减值非常敏感，不计提减值的行为造成不良资产较多，国有资本的帐面值低于企业实际可以运作的金额。这样做有两个重大后果：（1）无法取得按照帐面国有资本计算的预期收益，从而使资本和经营预算架空，严重约束了企业的正常发展；（2）国家出资者无法对董事会成员考核，董事会无法对经理人员考核，因为考核的基础不存在——保值增值以什么金额为准，容易挫伤优秀的董事和经理的积极性，而使平庸的董事和经理有讨价还价的理由。
2．相关配套市场的瑕疵：
（1）社会保障体制不健全形成的障碍。由于目前我国的社会保障体系尚不健全，国有资本在从某些产业进入或退出时，无法将原企业部分离退休职工转交给社会，而必须自行承担这部分职工的医疗、住房和养老等费用。
（2）劳动力市场不发育造成的障碍。由于目前我国劳动力市场发展缓慢，国有企业进入或退出时，借用现有劳动力市场实现大量进入企业熟练职工的招募和退出企业职工的转移，其作用是有限的，进入和退出时不得不付出一笔巨资以解决职工的转移问题。
（3）资本市场不完善造成的障碍。国有资本进入或退出需要有一个有效的、成熟的资本市场。但我国目前资本市场仍不够完善，功能单一，只注意到其筹集资金的作用，对实现资产重组、优化资源配置的功能重视不够，导致资本交易难以进行，国有资本流动受阻。
（4）产权交易市场发展滞后带来的障碍。产权市场是社会主义市场经济条件下实现资源优化配置的一冲重要手段，是国有经济进入或退出的通道。而目前由于我国产权市场发展滞后，跨地区跨部门的产权流动和重组很难实现，地区部门利益无法根本触动，因而，制约了国有经济进入或退出的市场化进程。
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一、委托关系与公司治理结构
公司治理结构源于企业所有权与经营权的分离以及由此产生的关系问题。它是一种契约制度，通过一定的治理手段，合理配置剩余索取权和控制权，形成科学的自我约束机制和相互制衡机制，以协调利益相关者之间的利益和权力关系，促进他们长期合作，以保证企业的决策效率。
公司制企业是具有代表性的现代企业组织形式，它与其他类型的企业主要有两点区别：一是在法律形式上，公司是独立的企业法人，公司法人作为一个独立人格对公司财产拥有法人所有权，法人财产是一种具有明晰产权边界的独立财产；二是在机制上，公司是契约关系的总和。在公司契约关系中，出资者与董事会之间是一种信任托管关系；董事会与经营者之间则是一种委托关系。出资者、董事会和经营者共同组成的组织结构即公司的法人治理结构。就出资者而言，委托并不意味着出资者将企业的全部控制权都交付给经营者，只是被动地等待实现资本增值的目标，相反出资者享有重大决策、选择经营者和资本收益等资本所有权，这正是出资者财务的权利基础。与此相适应，经营者对出资者投入企业的资产拥有占有、使用和依法处分等经营权，这就成为经营者财务的权利基础。因此，企业财务随着企业控制权的分化，而分成为出资者财务和经营者财务两大部分，出资者财务的理财对象是资本，经营者财务的理财对象是资产。
财务本质上是一种经济利益关系。出资者和经营者是通过公司这种组织形式联系起来的不同的利益集体，其行为动机和目标选择经常会出现偏差。由于环境的不确定性和信息不对称因素的存在，出资者往往处于不利的地位。出资者必须建立起对经营者行之有效的制约机制，只有在相应的制约机制的基础上，才有可能减小预期偏差。这种制约机制包括企业内部的约束机制与激励机制，以及企业外部的法律体系、市场体系的制度约束。从具体内容看，资本融资决策、长期权益性投资决策和股利决策等都属于出资者财务问题；出资者还应加强对经营者财务的管理，制订相应的财务管理制度，从而使经营者理财目标和出资者理财目标保持一致。
二、公司治理结构与理财目标
理财目标是理财主体意志的体现，是理财主体在特定的理财环境下，组织财务活动、处理财务关系所要达到的目标。在确定现代企业的理财目标时，要综合考虑企业的所有权、控制权等问题，治理结构内容的不同决定不同的理财目标。
由于所有权与经营权的分离，公司制企业的剩余控制权和剩余索取权是在所有者和经营者之间分配的。出资者一般只拥有财产的归属权，而财产的占用、使用和支配权往往是由经营者来掌握的。在传统的公司治理结构中，出资者依法拥有公司的最终控制权。因此，企业的理财目标往往被界定为实现出资者财富的最大化，保证出资者财富的不断增长。
随着公司制企业的发展，企业的治理结构也变得越来越复杂。而随着资本市场发展，公司制企业股权极度分散化和股票充分流动性问题突现，企业的出资者变得完全不确定，出资者常常在资本市场上扮演着“投机者”的角色，他们只关心股票价格的浮动差以及资本价差所蕴含的套利机会，并不都关心企业的前途，而企业的经营者在企业经营管理中发挥着更为重要的作用，甚至事实上掌握着公司的控制权。
同时，在现代企业中，不只是出资者才承担风险，其他利益相关者也承担着相当大的风险。比如债权人，由于现代企业充分利用财务杠杆而使负债率大大提高，他们实际上已变成与出资者共同承担着财务风险；而对企业职工而言，由于简单的体力劳动越来越少，复杂的脑力劳动越来越多，他们向企业投入了大量专用性人力资本，一旦企业亏损或倒闭，将面临投资损失或陷入失业困境。在现代市场经济条件下，企业多边契约本身所内含的利益主体的平等性和独立性要求公司治理结构的主体之间应该是平等、独立的关系。这些相互关联的主体，包括出资者、债权人、经营者、生产者、消费者、供应商及其他有关利益主体，组成了利益相关者，而企业的效率则需建立在利益相关者平等的基础上之上。在这样一种新的公司治理逻辑上，企业不仅要重视出资者的利益，而且要重视其他利益相关者对经营者的监控；不仅要强调经营者的权威，还要强调其他利益相关者的实际参与。
三、企业的理财目标函数
在确定现代企业的理财目标时，要综合考虑投资者、经营者、债权人、雇员、顾客、政府及社会等契约关系人的不同利益趋向，不同利益主体对企业理财目标的影响程度是不同的。在一定的公司治理结构中，总会存在一些对企业起关键控制作用、承担更多风险的主体，而有些主体对企业理财目标的确定不具备决定性作用。
然而，企业在确定理财目标时，需要考虑的利益相关者并不是其全部，而只是其中的关键主体。企业的所有权既然属于出资人，因而出资者的目标必然是企业理财目标的首要影响因素；企业的经营者分享甚至“独占”了企业的控制权，因而出资者的目标也必然决定了企业理财目标的确定。在企业理财目标函数中，经营者和出资者是两个重要的变量，而债权人、雇员、顾客、政府及社会等其他相关利益者对企业理财目标的影响只是构成企业理财目标实现的约束条件。这是因为企业尤其是私人企业不可能以债权人、雇员、顾客、政府及社会的目标作为自己的基本目标。
在这个目标函数中，两个函数变量往往表现相反的变动趋势。出资者的理财目标是实现自身财富的最大化，倾向于多分红利，或在资本市场上通过产权交易获得较高的资本利得；经营者的理财目标是实现法人财产的保值、增值，要通过财务的运筹、管理实现其目标。由于经营者有着不同于出资者的独立利益目标，而经营者在获取企业控制权方面又处于有利地位，在信息非对称的条件下，其自由处置行为可能有损于出资者利益。因而企业理财目标取决于两者利益的协调。在这种情况下，人们提出了企业价值最大化作为企业的理财目标。
企业价值是指企业全部资产的市场价值，包括股票价值和债权价值，以及人力资源所创造和积累的价值。它强调的不是企业已经获得的利润水平，而是企业潜在的获利能力。企业价值最大化的理财目标与出资者财富最大化相比，强调了风险和报酬的均衡，并将风险限制在企业能以承受的范围内，而且充分考虑了其他利益相关者的合法权益，从而实现社会范围内的“帕累托最优”结果。这使得企业理财目标函数关系与约束条件都得到了满足，企业价值最大化的企业的理财目�
既然企业理财目标的选择反映了一种函数关系，那么随着外部条件和内部因素的变化，函数值也会发生一些变化。在公司治理结构框架下，相关利益主体的种种利益冲突是永恒的，互相制衡的契约得出了暂时的函数值，但随着企业情况和环境情况变化，这种制衡会不断被打破，进而需要寻找新的均衡点。因此，企业理财目标的确定是一个动态的过程，是一组组契约的不断更替的过程。
作为资深篮球迷，投融无忧总经理刘荣基对NBA的球队战术、球星特点等可谓如数家
>> 小微企业金融的蓝海 农村金融的万亿蓝海 后� 篮球迷的管理学
作为资深篮球迷，投融无忧总经理刘荣基对NBA的球队战术、球星特点等可谓如数家珍。一般人看NBA球赛看的是球星个人的潇洒动作以及对比赛的巨大影响力。刘荣基赞同球星个人的独特作用，但他更关注的是球队的战略、战术，球队的团队作战能力。
刘荣基说：“NBA公牛队历史上一共获得6次总决赛冠军，大家都觉得“飞人”迈克尔・乔丹的功劳第一。在我看来，公牛队之所以如此神奇，主要源于球队的战斗力、凝聚力非常强。能够把乔丹、皮蓬、罗德曼等人打造成一支强大团队的是教练菲尔・杰克逊，以及他为这个团队设计的“多点轮换”、“三角进攻”等效率颇高的战术体系，没有这些作为支撑，公牛队很难获得6次总决赛冠军。
“这已经不是一个精英的时代，而是众智、众赢、众分享的时代。”刘荣基对于精英和团队谁更重要，有着自己独特的理解。
记得在采访的时候，我们发现，在这家公司会议室的墙上，贴着“金融服务精英魔鬼拓展训练营”的横幅，刘荣基解释道：“作为金融服务公司，培训对于我们来说，是一种常态，培训内容也不局限于专业技能，还会覆盖到团队协作、沟通技巧甚至意志力层面的内� ”
刘荣基自言，他的这套理念和管理方式，并不是来自于经济管理学家的学说，而是从看NBA篮球比赛中体会到的，他说：“也许爱好只是爱好，但是如果你试着问它，它会用自己的方式来回答你。” 蓝海，你能发现吗？
“投融无忧是2014年成立的，而在当时，市场上的P2P互联网金融以及某某宝已经大行其道，相比其他金融理财公司来讲，投融无忧的优势何在？”我们问。
刘荣基回答：“我是一个车迷，我用车迷的方式回答这个问题，大家都知道，路虎在中国市场比国外市场卖得好，但是不管是从技术、品牌地位还是渠道、路虎肯定不是最强的，但是他们的品牌‘穿着西装去越野’的诉求，以及外观高大威猛的车型设计，很好的匹配了中国男性高净值人群对生活的想象，这恰恰是蓝海所在。”
的确，市场竞争非常激烈，但即便只是一个点的突破，都能撬动蓝海的出口。
刘荣基曾经在某家国有银行后台工作，在那里，他感受到了银行对于风险的敬畏，而后来保险公司的经历，则让他认识到了系统培训对于团队的塑造力，在担保公司，他看到了中小微企业融资难、融资贵的困境。
“投融无忧也正是这么多年思考的结果，在国外，民众的储蓄金额相对来说是比较少的，大多数家庭会将资金分成几份：理财投资、保险、信托基金等。而在国内，社会大众对这些领域的认知尚有限，这个市场非常巨大，而投融无忧的诉求，就是用互联网的思维，为投资客户提供投资回报相对更高，风险相对更低的金融服务，而为信贷客户，以更加方便灵活、并且财务成本更低的信贷服务。”刘荣基说，在2015年，投融无忧将在武汉三镇各地开设数家财富中心，在这里，每一位客户都能够一站式的解决自己所有的金融需求，包括理财、投资、信贷，未来还将涉及到保险、证券交易等，“其实国内的理财服务早已有之，但是相对来说还是比较被动，通常都是告知型的群发，而我们则会更加注重理财中心的顾问式服务模式，也就是从专业的角度为客户提供建议，有的时候，也许只是多做一点点，蓝海就在那里。”
1.1“增值”会计理论反映的是单位受益者的共同利益
“增值”这个概念最早产生于马克思的《资本论》著作中，文中揭示出产品所谓的“增值”实际上是资本家可变资本和产品剩余价值的总和，其实质是劳动因素介入到商品生产过程中来。在实际的发展变化中，这个所谓的产品“增值”由于被多元化主体进行分配，又产生不同的作用，具体表现形式有：职工个人所得、债权持有人所得、产品投资者所得、国家政府所得及企业最终所得。由此可见，产品“增值”不仅仅是反映企业领导和股东的利益，它代表的是所有单位受益者的共同利益。
1.2“增值”会计理论的发展顺应增值观念要求的发展
在目前的社会经济条件下，各企业经营的主要目的就是为了实现增值。为了清楚地把握企业生产经营的过程和效果，企业的财会部门采用增值会计的理论体系。这种增值会计理论体系一方面体现了新创造的产品价值的去向，另一方面形象地揭示了产品价值创造和产生的根源。
1.3“增值”会计理论报告的是一种社会责任会计
我国社会经济的持续向前发展为企业发展提供了良好的外部环境，作为社会的一部分，各企业要勇于担当相应的社会责任和义务。作为企业增值的受益者，无论是企业股东、债权人，还是政府机关和企业职工都会从中受益。体现受益者和各利益集团投资受益情况分配的增值会计就成为社会责任会计的一种形式，各受益单位一方面要为企业提供各种服务，另一方面从企业中提取应得的报酬。企业的社会责任按照货币计量的方式通过增值会计的形式得以实现，而且借此可以显现单位时间内企业在经济目标上产生的实际功效。
2增值会计理论和ERP财务管理系统之间的内在联系
这种核算体系是把宏观与微观、管理与核算活动结合在一起的一种计算方式。两者之间由于内在的紧密联系而组成一个有机的整体，为各类单位提供服务，并指导企业经济向前发展。
2.1基于增值会计理论的ERP财务管理系统在一定程度上丰富了财务管理的内容
传统的ERP财务管理系统的职能单一，系统的主要作用就是管理好供应链这一个环节。而按照增值会计理论经过加工改进的ERP财务管理系统，一方面借鉴了增值的思想理念，另一方面以会计业务流程中的增值额作为系统核心，通过ERP财务管理系统对企业的会计业务流程做了全面改进和调整，通过系统划分和确定“增值作业”和“非增值作业”，然后采取有效措施减少或避免“非增值作业”的数量，尽可能多地改进并增加“增值作业”的含量，优化产品价值链，精简企业会计业务流程，准确预测企业资产价值，提升企业管理水平和产品质量。
2.2基于增值会计理论的ERP财务管理系统保障了财务管理信息服务的全面性和可靠性
传统的ERP财务管理系统提供的财务报表数量有限，而且一般只能用于商业企业方面进行数据分析，而经过改进的基于增值会计理论的ERP财务管理系统把提供信息服务的范围扩大到包括政府和事业单位在内的非盈利性机构，而且还能借助该系统查询管理性报表、财务分析模块和各种需要的财务模型，为企业进行战略布置和决策提供可靠的信息服务。基于增值会计理论改良后的ERP财务管理系统可以系统设置自动完成很多规范业务的计量和演算，并且自动生成记录和报告凭证保存下来，保证信息资料不遗失。
3基于增值会计理论完善ERP财务管理系统的具体措施
随着我国经济发展的突飞猛进和各企业的不断发展壮大，旧的财务会计指标评价体系和传统的ERP财务管理系统已经不能适应时展和企业要求，它的缺点和局限性越来越明显。因此，我们需要迅速地把基于增值会计理论的新的会计核算指标体系恰当地应用到ERP财务管理系统中，并且不断改进ERP财务管理系统的各个功能模块，使之日趋完善和成熟。具体做法是：
3.1增加ERP财务管理系统分析指标，用以检测企业是否具备相应的财务能力
ERP财务管理系统的其中一项职能是利用财务报表进行财务分析。由于这些财务分析是以真实的数据资料为依据的，所以资料的真实性和丰富性决定了分析的结果是否科学可靠。为了进一步保证财务分析的稳定性，在ERP财务管理系统中添加上相关的财务分析指标，一方面提供了我们所需要的确切的财务报表，另一方面又可以通过增加量资料展开企业经济状况分析，提高企业决策的确定性，最大程度地规避企业决策风险。
3.2通过ERP系统功能模块的改进，优化系统的增加值核算功能
为了更好地运用ERP财务管理系统，可以通过详细的系统区分把企业利润规划表、企业财务明细报表和企业资产负债表进行整理，然后按照增加值的构成要素对会计资料进行增加值的计算。所谓的“增加值”实际是指企业获得的净利润。传统上的企业利润是站在企业所有者立场上来计算企业盈利的，即把所有的费用支付全部扣除后的盈余。所以系统改进后的增加值核算把劳动支付保留了下来，这种核算方法表明了劳动投入和企业资产之间的分配状况，更加客观而准确地反映了企业的收益分配比例和数额。
3.3利用现有的ERP财务管理系统功能模块，加强系统的财务预测职能
一、传统教学理念分析
以知识为中心的教学设计认为，学习的本质是一个复杂的知识加工处理过程，这个过程包括感知、记忆、比较、分析、综合等心理操作，教学设计要符合这种知识处理规律。因此，教学设计的重点应放在如何将知识和技能加以分解，使之符合一定的加工顺序，同时以一定的媒体形式呈现出来，以利于知识处理，即教学设计的重点是知识的加工与处理。由于这种教学设计理念只关注知识的处理，因而被称为以知识为中心的教学设计。在这种教学设计中，教师被看作是知识的主要来源，因此， 自20世纪90年代以来，建构主义理论风靡全球。建构主义理论强调人类的知识不是“纯客观”的，不是他人传授的，而是在与外部环境的交互过程中自己建构的。因而，建构主义者认为，教学要以学生为中心，要给学生控制和管理自己学习的权利。教师的主要任务是为学生提供学习的环境，学生是学习环境的主人，教师只是学生的辅导者。由于以建构主义理论为基础的教学设计强调教学要以学生为中心，因此，又被称为以“学”为中心的教学设计。
以“教”为中心的教学设计只重视教师传授的知识，没有将学生的主观能动性充分发挥出来，其结果是，教师一味传授，学生被动接受。以“学”为中心的教学设计过度相信学生的自我学习能力，使学生无法获得较为系统的知识体系，其结果是，学生自我探索，无法得到教师及时有效的知识传授。即以“教”为中心的教学设计和以“学”为中心的教学设计都存在明显缺陷，两者都过分强调教与学的某个方面，而将教与学割裂开来。
二、行为理论的教学体系设计
为了解决上述问题，20世纪90年代末，西方国家开始 行为理论是在20世纪40年代由Leont’ev根据前苏联著名心理学家和教育理论家维果斯基的文化－历史心理学理论发展而来的。行为理论属于交叉学科理论，研究特定文化历史背景下人的行为活动，最早被前苏联应用于残疾儿童的教育和设备控制面板的人性化设计。在20世纪90年代，BonnieNardi等人将行为理论引入美国等西方国家。行为理论的哲学基础是辩证唯物主义哲学，其基本思想是，人� 行为理论认为，在教学中，应将学生与知识统一起来，实现学生与知识的双向交互，最终达到主体与客体的辨证统一。
行为理论通过构� 环境元素为核心元素提供其赖以存在的环境，构成核心元素之间的联系。在核心元素中，主体是行为的执行者，是行为系统中的个体要素。客体是主体加工处理的对象。团体是指行为发生时行为主体所在的群体。行为理论认为，人类的行为必须以工具为媒介，包括现实工具和抽象工具。对于学生来说，现实工具可以是语言、教材、媒体或互联网等；抽象工具可以是某种思考方法、某种解题规则等。工具将行为主体与客体联系起来。规则是客体需要依赖和遵循的法律、标准、规范、政策、策略、伦理道德、文化传统等，是主体与团体之间联系的纽带。劳动分工是团体内部为完成某种任务而采取的组织管理策略，通过劳动分工将单个主体、团体和客体联系起来。
三、财务管理案例教学的核心元素设计
在财务管理案例教学中，核心元素包括主体、客体和团体三个部分。其中，主体是参与案例教学的学生，客体是教学案例，团体是主体学生所在的学习小组。
（一）主体的设计学生是行为系统中的主体，教师主要起引导和控制作用。在财务管理案例教学中，尤其要强调学生的主观能动性，这是由财务管理课程的特点所决定的。
其一，与其他课程相比，财务管理课程理论在许多方面都与我国现实存在显著差异。如筹资理论认为，股权筹资方式筹资成本最高，但在现实中，我国绝大多数公司会首选股权筹资。这种理论与现实的差异，与我国上市公司股权结构不合理、公司治理不完善、法律制度不健全等有密切关系。仅仅依靠教师讲授书本知识和案例，学生不充分发挥主观能动性，很难理解这种差异。
其二，很多财务管理教学案例没有唯一的答案，站在不同利益人的角度，会作出不同的财务管理决策。如对于公司利润分配，站在股东的角度，当公司有好的投资机会时，股东希望尽量不分配现金股利；当股东自身有好的投资机会或者希望尽早收回投资降低风险时，会要求公司尽可能多地分配现金股利。站在债权人的角度，则不希望公司分配现金股利，因为公司现金流出会降低债务的保障倍数。对于此类问题的学习，仅仅通过教师的讲授，学生很难真正掌握问题的本质。将学生分为不同小组，扮演不同利益人，使学生像相关决策者一样身临其境地思考问题，有利于充分发挥学生的主观能动性，真正实现教学目标。
（二）客体的设计对案例教学来说，案例设计要遵循时效性、广泛性、亲和性原则。时效性强调通过电视、网络、报刊等信息媒体掌握当前的热点经济问题和经济事件，用最新事件作为教学案例，这样有利于激发学生参与案例讨论的热情。同时，财务管理的理论和内容也在不断发展，过于陈旧的案例不利于学生理解和掌握财务管理理论和实务。广泛性强调案例来源要广泛，包括来源范围广泛和来源途径广泛。来源范围广泛，指从古、今、中、外全部空间和时间范围寻找教学案例；来源途径广泛，指不仅可以通过互联网、报纸、专业期刊和一般杂志寻找教学案例，还可以将学生经历的经济事件作为教学案例，如对MBA学生所在单位发生的经济事件进行适当修改，作为财务管理教学案例。从长远来看，学校可以考虑建立校内共享的财务管理案例库，并制定一些鼓励政策，支持教师参与企业合作，实行产、学、研相结合，企业为学校教学工作提供案例，学校为企业经济管理工作提供解决问题的思路和方案。亲和性指财务管理教学案例要尽量来自学生所能接触到的现实问题，让学生对案例有亲切感，认为案例有实际意义，从而有兴趣了解和分析它。如在进行资金时间价值教学时，可以用购房者按揭贷款作为案例，让学生运用复利和年金知识计算购房者在全部还款期内实际还款额的现值，与直接用现金购房方案相比较，对两种购房方案进行比较分析。
（三）团体的设计教学中，可以将学生所在的班级作为一个学习团体，也可以将班级划分为若干个小组作为学习团体。对于案例教学来说，将班级划分为若干小组作为学习团体会更有效率。因为小组讨论是一个集思广益的过程，既有利于分工协作，又有利于督促和带动学习积极性不高的学生主动参与，培养学生的团队精神。为了提高课堂效率，可以在各小组内部初步讨论后，要求各小组选派代表发言，并要求学生在课后以小组为单位撰写案例分析报告，使学生通过对案例的进一步思考和总结，加深对所学知识的理解和掌握。至于小组人数，可根据课时多少、案例大小、具体分工来确定。既可以让学生自由组合，也可以按照学生的学习成绩、性格特点搭配，或者按照住宿相近、方便学习的原则划分学习小组。教师在分组时要注意各小组学生之间的能力差别不能过大，每个小组都有能力对案例进行深入分析，人员的安排要有利于对案例的学习和讨论。
四、财务管理案例教学的环境元素设计
环境元素包括规则、工具和分工。环境元素的任务是根据主体的需要，提供主体搜集和加工客体的工具，对团体进行恰当的分工，并为整个案例教学顺利进行提供规则支持。
（一）工具的设计案例教学过程需要借助工具来完成，根据对学习者所能够提供的支持，工具可以分为效能工具、认知工具和交流工具三类。效能工具可以帮助学习者提高学习效率，如字处理软件、作图工具、搜索引擎、教学多媒体等。认知工具可以帮助学习者发展思维能力，如语义网络工具、数据库、专家系统等。交流工具可以支持师生之间和学生之间的沟通，如基于internet的email和聊天工具等。财务管理课程与宏观经济和行业经济的变化、与微观企业的行为关系甚为密切。进入21世纪以来，经济全球化进程加速，特别是在我国加入WTO后，各行业都发生了重大变革，使财务管理领域不断出现新事物和新问题。在这种情况下，需要从国内、国际全面有效地发掘更新、更有说服力的财务管理教学案例。因此，基于互联网的工具在财务管理案例教学中显得尤为重要。
（二）分工的设计在财务管理案例教学中，课堂讨论和发言通常以小组为单位进行，容易滋生某些学生的“搭便车”行为。为了尽可能减少这种情况，可以采取合理安排小组成员、制定相应检查和处罚规则等监督和约束措施。如检查小组每个成员的笔记，要求每个成员都要在课堂讨论时发言，对课下讨论要求有记录，对偷懒行为给予惩处等。这样，通过小组间的合理安排、小组内部的合理分工，以及有效的规则来消除学生“搭便车”行为。
（三）规则的设计教师在案例教学中应制定一定的规则，来对学生的行为进行引导、激励和约束。这种规则既包括针对个人或者团体的行为规范，也包括案例教学的激励考核制度。教师可以将学生成绩与其所在小组成绩和个人表现挂钩，分别赋予小组成绩和个人表现一定的权重，计算学生成绩。增加小组成绩的权重，有利于鼓励学生的团队合作；增加个人表现的权重，有利于激励学生在课堂上自我表现的积极性。因此，教师应根据学生特点制定规则，引导学生行为。
在案例教学中，教师通过人际交往来影响和引导学生管理自己的学习活动，并且可以参与到学习活动中，成为小组学习的参与者。同时，教师在案例教学中，对学生进行分组，帮助小组实现内部分� 这样，教师就完全融入到案例教学的行为理论体系之中。
参考文献：
[1]梁国萍、黄亿虹、曹筱春：《论财务管理案例教学法》，《财会通讯》（学术版）2006年第1期。
[2]刘淑莲：《关于财务管理专业课程构建与实施的几个问题》，《会计研究》2005年第12期。
[3]田祥宇：《论财务管理教学中的案例教学》，《山西财经大学学报》2003年第4期。